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金融:同业监管落地为安 金融创新拨乱反正

2019-10-09 17:16:07来源:励志吧0次阅读

金融:同业监管落地为安 金融创新拨乱反正 2014-05-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

事件:央行、银监会等五部门联合印发《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发[2014]127号),规范金融机构同业业务经营行为。银监会另发布127号文配套性政策文件《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发〔2014〕140号)。

点评:市场传言已久的同业新规终于出台,规范秩序同时指明前路,多数规定市场已有预期,同业资产限额管理力度温和,弱于预期,部分商业银行已提前布局。合规运营下的积极创新方可持续,金融同业乱象将告一段落,底部信号明确,银行股整装待发。

1、规范和引导大于限制。新规中监管层规范金融机构同业业务,整顿金融秩序,将社会资金回归实体经济意图明显,寻求提高资本效率,辅以当前市场化进程,为未来的金融发展指明方向,而非单纯的限制压抑,堵不如疏。

2、新规“堵邪路”,“开正门”。明确定义五项同业业务以及相关的会计核算和资本计量要求,新规包含了此前我们已有预期的限制三方买入返售和三方信用担保,预计随着现有同业业务的到期,未来买入返售以及应收款项类等资产中的非标部分将继续压缩,故而因为新资本计量要求对资本充足率的影响也将逐渐弱化。127号文规定同业借款和融资业务期限,预防长短期错配风险,并要求将同业业务纳入统一授信体系,140号文则进一步要求商业银行实行同业业务专营部门制、健全准入机制等,加强同业风险控制。

、同业限额管理规定温和。127号文提出对同业资产实行限额管理,严格程度弱于预期,要求单家商业银行对单一金融机构同业融出不超一级资本的50%,同业融入余额不超其总负债的三分之一。经计算,16家上市银行同业融入余额占总负债比为14. %,整体无虞,目前仅有兴业和宁波这一比例分别为 7%、 5%,略有超标,大行及股份行的同业负债比例优于城商行。

4、金融创新“拨乱反正”。一扇门关闭后另一扇门开启,新规同时提出要加强金融创新,加快推进资产证券化业务,积极参与银行间市场的同业存单业务试点,合规运营下的积极创新才是可持续发展之路,利在长远!5、放下包袱,银行股整装待发。传言已久的同业监管终出台,多数银行对此已经提前准备,主动控制同业业务,如华夏、浦发、民生等。新规落地后,同业业务乱象将可平息,从去年以来制约银行股估值的一大因素或可释放,底部已经出现,银行股整装待发。

风险提示:需注意宏观经济回调强度和资产质量恶化超预期的风险。

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